Аналитики Teniz Capital считают, что потенциал роста финансовых показателей KEGOC ограничен, в том числе из-за индексации предельно установленных тарифов. Тем не менее текущий макроэкономический фон может улучшить ситуацию для акций компании, добавили эксперты.
На рост акций компании могут повлиять несколько факторов. Во-первых, снижение базовой ставки Нацбанка РК. С ноября 2023 года, когда KEGOC разместил 5% акций в ходе допэмиссии, Нацбанк два раза снижал базовую ставку – с 16%,00 до 15,25%. В случае дальнейшего снижения базовой ставки дивидендная доходность компании может стать более конкурентной. По итогам деятельности за 2022 год KEGOC направил 30,3 млрд тенге на выплату дивидендов, а по итогам первого полугодия 2023 года – 20,2 млрд.
Во-вторых, стабильный курс тенге. По мнению аналитиков, денежно-кредитная политика НБРК последних лет дала стабильность курсу национальной валюты и привела к дедолларизации депозитной базы, что создало условия для того, чтобы тенговые финансовые инструменты стали более привлекательными на фоне снижения ставок по депозитам.
В-третьих, приток ликвидности от клиентов банков. Во время проведения последних двух публичных размещений акций национальных компаний, в частности IPO «КазМунайГаза» и IPO Air Astana, большую часть книги заявок заполнили клиенты казахстанских банков, что «радикально улучшило ликвидность» на местном рынке и может дать стимул для индексных бумаг в целом.
На сегодня акции KEGOC торгуются по цене 1464 тенге, в то время как цена размещения составила 1482 тенге. Управляющий директор по развитию и приватизации «Самрук-Казыны» Салтанат Сатжан в интервью советовала инвесторам подождать выплаты дивидендов в мае и декабре. Спикер добавила, что чистая прибыль KEGOC в 2023 году по сравнению с предыдущим выросла на 59%, что скажется и на росте дивидендов.
Второго февраля Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг KEGOC с «BBB-» до «BBB» со «стабильным» прогнозом. Агентство оценивает выплату дивидендов в среднем на уровне 87% от чистой прибыли в 2023–2027 годах – это около 41 млрд тенге в год.
В конце января АФК представила обзор рынка ценных бумаг Казахстана за 2023 год, где подметила, что «голубые фишки» показали двузначный рост за исключением акций KEGOC (-8%). Эксперты связывают это с завышенными ожиданиями участников SPO.
«Самрук-Казыне» принадлежит 85% компании, ЕНПФ – 6,87%, на рынке торгуется около 8%.
